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新宝真人盘口·吴通控股17亿商誉压顶 此前已连续两年计提商誉减值

日期:2020-01-11 13:09:37

新宝真人盘口·吴通控股17亿商誉压顶 此前已连续两年计提商誉减值

新宝真人盘口,吴通控股自2013年业绩快速扩张,同时,17亿的商誉压顶,子公司业绩表现不佳,连续2年计提商誉减值,这些已成为悬在上市公司和投资者的心头之患。

一年一并购 17亿商誉压顶

2012年2月,吴通控股在深交所创业板挂牌上市。而上市当年,吴通控股的业绩就开始大幅下滑。2012年年报显示,公司实现营业收入2.58亿元,较上年减少3.26%;归属于上市公公司股东的净利润为2091.25万元,较上年减少44.37%;扣非经常性损益后净利润1819.40万元,较上年减少46.19%。

业绩的大幅下滑也体现到了公司的股价上,上市不到9个月,吴通控股的股价跌破发行价。2012年11月21日,吴通控股火速停牌,进行重大资产重组。2013年2月,吴通控股公告称,拟以6倍的溢价收购宽翼通信100%股权,交易对价为1.68亿元。

2013年8月完成并购,8月-12月,宽翼通信实现营业收入10474.79万元,净利润1246.11万元,止住了吴通控股主营业务大幅下滑的趋势。

而在收购了宽翼通信之后,吴通控股开始了频繁的资本运作。

2014年1月,吴通控股拟以9倍溢价收购国都互联,交易对价为5.5亿元,该交易于2014年9月完成,确认了4.26亿元的商誉。

2015年1月,吴通控股拟以19倍溢价收购互众广告,交易对价为13.5亿元,该交易于2015年6月完成,确认了11.12亿元的商誉。

2016年6月,吴通控股拟以6亿元、12倍的溢价收购腾码网络,但这次收购并未成功,由于交易双方未能对重组交易方案的调整安排达成一致而终止。

2017年1月,吴通控股发布收购公告,公司全资子公司吴通投资拟以1.75亿元的现金、10倍的溢价收购摩森特100%股权,确认了4700万元的商誉。

一系列并购之后,公司商誉水涨船高,截止今年三季报,吴通控股账面商誉共计17.74亿元,而其总资产为35.69亿元,商誉已经占到总资产的49.70%。与此同时,吴通控股的股价却连续2年下跌,复权后跌幅近七成。

子公司承诺期后业绩大幅下滑 连续两年计提商誉减值

这种通过外延式的并购去催生业绩的方式无疑隐藏着巨大的风险。

以宽翼通信为例,交易报告书显示,2012年宽翼通信业绩表现十分亮眼,实现营业收入1.64亿元,较去年增长228.11%;净利润1902.7万元,较去年增长1626.59%。

交易对手在并购时承诺,2013年、2014年、2015年扣非净利润不低于2500万元、3000万元、3500万元,而实际实现的扣非净利润分别为2556万元、3017万元、3426万元,分别完成当年业绩承诺的102.26%、100.56%、97.87%,并未完全达标。

而在结束业绩承诺期后的2016年,宽翼通信实现营业收入1.96亿元,实现净利润仅为1035万元,同比下降了71.14%。因此上市公司计提了商誉资产减值准备金额1500万元。

此外,2017年宽翼通信实现营业收入3.32亿元,净利润1763万元。2017年12月31日,经减值测试,上市公司已计提商誉减值准备金额3200万元。

而2018年半年报披露,报告期内,宽翼通信实现营业收入1.38亿元,较去年同期下降14.86%;净利润94.61万元,较去年同期下降89.67%。公告称,受原材料、加工费价格上涨以及市场竞争的影响,宽翼通信的产品毛利率和销售收入较去年同期有所下降,导致净利润大幅下降。

值得一提的是,一旦计提商誉减值,在以后会计期间不予转回,等同于直接亏损,将会影响当年上市公司的业绩。

除了宽翼通信,商誉高达11.12亿元的互众广告的情况也并不乐观。

吴通控股当初溢价19倍收购互众广告,其营业收入和毛利率指标都是非常重要的影响因素。但在并购完成后,互众广告毛利率从2014年的44.74%下降到2016年的39.82%。而吴通控股2018半年报披露,2018年互众广告上半年毛利率27.01%,相比同期下降18.92%。2017年,互众广告实现营业收入4.19亿元,净利润1.70亿元。2018年上半年,互众广告实现营业收入1.73亿元,较去年同期增长14.62%;净利润为2852.85万元,较去年同期下降48.11%。

针对2018年上半年毛利率降低这一问题,吴通控股称,由于行业竞争加剧,虽然客户收入较去年同期基本持平,但媒体资源成本上涨,导致成本增加,毛利率降低。

在上市公司收购的四家公司中,国都互联和摩森特近年来业绩表现平稳。若互众广告也和宽翼通信一样,承诺期一过业绩就开始持续恶化,那么上司公司的商誉减值风险将大幅上升。而吴通控股因这四次并购而产生的17亿多的商誉,就成了上市公司净利润下降的达摩克利斯之剑。


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